En este post explicaremos a través de un ejemplo como se aplica un forward para un importador como cobertura de tipo de cambio
En el artículo anterior se ha explicado a detalle sobre el forward de monedas, en tal sentido, en este artículo realizar un ejemplo sobre la operatividad de este instrumento para importador.
Ejemplo de un forward para un importador
Un empresario decide cubrir el riesgo cambiario de una importación con un Forward. El importador se comunica con el trader de una entidad financiera para comprarle los dólares a futuro (comprar un Forward) y le presenta las condiciones:
Monto: USD 100.000Plazo: 60 días
El trader de la entidad financiera le informa al importador que en ese momento las condiciones de mercado son las siguientes:
Precio Spot: $1.850Tasa forward: $1.855
1. Que la tasa del día del vencimiento sea de 1.900 USD/MOL, es decir, que sea superior a la tasa forward pactada.
Si el Forward ha sido pactado Delivery pasará lo siguiente:
El importador paga al banco el monto en moneda local de acuerdo a la tasa forward pactada: 100.000 x 1.855 = $185.500.000El importador recibe del banco los dólares pactados USD 100.000
Si el Forward ha sido pactado Non Delivery (NDF)
El importador no entrega el monto en moneda local al banco.El importador recibe del banco la diferencia en moneda local entre la tasa del día del vencimiento y la tasa forward pactada: 100.000 x (1.900-1.855) = $4.500.000El cliente va al mercado y compra los dólares a la tasa del día. 100.000 x 1.900 = $190.000.000En total, el importador pago por los USD 100.000 dólares: 190.000.000 – 4.500.000 = $ 185.500.000
Este ejemplo muestra que el Forward le garantiza la tasa de cambio al importador, y por lo tanto asegura su margen de rentabilidad.
2. Que la tasa del día del vencimiento sea de 1.800 USD/MOL, es decir, que sea inferior a la tasa forward pactada
Si el Forward ha sido pactado Delivery pasará lo siguiente:
El importador paga al banco el monto en moneda local de acuerdo a la tasa forward pactada: 100.000 x 1.855 = $185.500.000El importador recibe del banco los dólares pactados USD 100.000
Si el Forward ha sido pactado Non Delivery (NDF)
El importador no entrega la cantidad en moneda local al banco.El importador le paga al banco la diferencia en pesos entre la tasa forward pactada y la tasa del día del vencimiento: 100.000 x (1.855-1.800) = $5.500.000El cliente va al mercado y compra los dólares a la tasa del día. 100.000 x 1.800 = $180.000.000En total, el importador pagó por los USD 100.000 dólares: 180.000.000 + 5.500.000 = $ 185.500.000
El cliente con el Forward garantizó su rentabilidad, sin importar el comportamiento de la tasa de cambio ya que no debe depender de un movimiento especulativo a su favor.
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